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什么是币圈机构?了解特点有利于市场分析!

币圈网 时间:10-31热度:200°

一个关于“机构”的故事,许多个人投资者对金融市场神话破灭感到好奇。

什么是币圈机构?了解特点有利于市场分析!

简单总结一下:

市场上的大部分机构都有自己的商业模式。其中,能吃掉蚂蚁的商业模式寥寥无几。- 有机构伤害蚂蚁(间接/直接),但比例很少 - 了解每个机构的特点有利于市场分析

提前总结一下这个线程的核心...... - 总结市场中的机构类型和每个机构的特点 - 检查这些机构在整个货币市场中的流动 - 基于您对机构 个人投资者可以尝试的方法示例:

1. 机构交易员 也称为“dealers”或“cell side trading”,这些是我们通常所知道的华尔街投行交易员(Goldman、JPM、MS、Citi 等)。它的作用 = 为机构客户提供流动性目标客户 = 99.9% 的大型机构客户为了理解我的意思,让我们举个例子......

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人们去二手车经销店寻找或购买二手车。二手车经销商根据汽车的公平价格,以略低于该价格的价格购买汽车,然后以利润出售汽车,从而获得利润。此时,如果汽车价格因二手车供需变化而发生变化。

经销商可能会从汽车价格的变化中受益,但这些价格变化带来的收益绝不是经销商的主要收入模式。因为经销商的业务是购买比公允价格略便宜的汽车,然后以保证金出售。机构交易商(细胞侧交易商)也是如此。

机构交易者的主要商业模式是买入因数量大或交易所本身不清楚而在市场上不易立即交易的证券,并以保证金(正确的术语是“点差”)卖出买家。与其押注价格的涨跌,不如通过供需失衡进行交易。

2. 保险公司债券市场上的一个非常大的机构投资者。为简化起见,他们参与市场的逻辑如下: - 签订保险合同(钱进来) - 钱必须滚动到合同到期。如果利息收入大于到期支付的保费,则它是有利可图的。

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人寿保险公司更喜欢长期债券,其利率高于短期债券(由于期限风险较高)。而且,人寿保险的情况下,由于合同期限较长,因此可以在很长的时间内滚动资金。通过债券市场提供产生利息收入的基础,可以为个人提供保险服务。

3、养老基金&资产管理人 两家机构虽然分类不同,但在深层次存在的整体基金管理原则并无显着差异,故归为一类。这两个机构都是以“机构”名义包裹的个人资金。简单来说,就是基于大量个人的退休年龄、预期收入、风险偏好等。

它的商业模式是组织投资组合,使个人可以获得他们想要的预期回报,根据既定原则重新平衡投资组合,并管理资金。管理的规模很大,虽然叫“机构”,但归根结底,最终的客户都是以投资经理为代表的个人。

4. 基于 ETF 特定指数,管理投资组合表现以使其与指数表现无差异的机构基金。以标准普尔 500 指数为基准的 ETF 每天/每月/每季度积极进行资产再平衡,以匹配标准普尔 500 指数和基金的表现。ETF市场的快速增长带来的一件有趣的事情是

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由于过去十年的量化宽松,许多能够“稳”跑标普500 ETF的策略消失了,其中不少策略一度被认为是跑赢标普500的策略。

在 ETF 市场迅速扩张的情况下,当 ETF 投资组合经理进行管理以使 ETF 的组成与基准指数(标准普尔 500 指数)相匹配时,可以观察到这种现象。无论如何,我们熟悉的 ETF 也是帮助个人轻松接触指数的“机构”。

5. 通过货币政策(包括央行量化宽松)促进经济稳定以帮助稳定增长的机构。(当然,你做得如何是另一个问题,但原理是一样的。)量化宽松时,通过购买债券(中长期政府债券和抵押债券,有时是公司债券)来增加市场影响力,特别激进。

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6. 国家机构/GSE 很好的例子是美国联邦家庭金融抵押公司(Freddie Mac)和联邦抵押公司(Fannie Mae)。在之前的抵押债券线程中简要介绍过,它为满足一定条件的抵押贷款提供担保,并使用该贷款发行债券,从而实现健康的风车。

7、对冲基金 有时候,说到对冲基金,有文章把所有策略都描述为机会资本,可以在任何情况下自由使用所有策略,摆脱蚂蚁,对冲基金也有自己的目标资产类别和可接受的策略。因此,不存在资产管理的自由度是无限的情况。

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除了一些非常大的对冲基金外,它与其他机构相比相对较小。如果我们看一下典型的对冲基金类型——基于基本面的多头/空头股票基金——使用市场数据的量化基金——利用宏观经济投注的宏观基金等。

虽然是“原则上”,但可以说,他们参与市场也有助于形成市场交易的证券价格平衡,从而有助于投资市场的稳健性,直接帮助的部分很小。然而,对冲基金投机性的赌注并不总是可能与预先建立的投资/管理框架有很大的不同,而且经常因为在市场上的合法与非法之间做一些模糊的事情而受到指责。一个很好的例子是 2018 年出现的对冲基金“GSO Credit Parnters”的 Hovnanian CDS 案例。

为了分解细节并回顾一下,GSO 承诺将建筑商 Hovnanian 从债务中解救出来,但有一个条件:它故意要求 Hovnanian 推迟偿还债务。延迟偿还债务使 GSO 从定义上说破产了,而破产

触发了Hovnanian破产的保险合约(Credit Default Swap)…… 如此奇怪的要求背后的原因是GSO提前积累了Hovnanian的CDS以赢得巨额保险金。当然,这在被对方(Solus Asset Management)起诉后以失败告终。

GSO的内部律师如果有证据证明这样的尝试并不违法,他们会尝试的,如果成功了,只有Solus Asset Management会通过哭着吃芥末来支付保险金,所以Solus相关的个人可能会被受到伤害。即使是大型对冲基金有时也会做这种废话。

总结一下……

结论:如上所述,大型机构是“公司”,拥有稳固的商业模式并根据既定框架管理资金。这些是他们利用金融市场中存在的各种需求(个人需求)开展业务的地方,而不是他们设计抢劫个人的地方。

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